Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

TELeKONOM: Pirelli, Olivetti & Telecom Italia aneb Kocourkov po italsku

aktualizováno 
Minulý týden jsme byli svědky toho, co ekonomové nazývají „italskými poměry“ a čemu Češi neméně výstižně říkají Kocourkov. Výrobce pneumatik Pirelli a rodina Benettonů se před časem dohodly na koupi akcií firmy Olivetti, která vlastní Telecom Italia. Ale když cena akcií spadla, řekli si u Pirelliů a Benettonů, že je pro ně obchod příliš drahý a že by bylo výhodné se dohodnout jinak. Zvláštní? Možná, ale prošlo jim to.
Představte si, že si za sto tisíc koupíte ojeté, ale pořád slušné auto, do kterého budete chtít ještě pěkných pár tisíc investovat; počítáte přitom s tím, že stejně pěkných pár tisíc kilometrů na něm najedete. Co se nestane, zjistíte, že vám auto nikdo nechce pojistit, poněvadž je možná v horším stavu, než jste mysleli a o vás je známo, že sám nejste zrovna excelentní řidič; navíc ve světě jako z udělání zrovna podraží benzín. Co uděláte? Třeba vás napadne prostě zajít za člověkem, který vám vůz prodal, a pokusíte se z něj vydyndat nazpátek, řekněme, třicet tisíc. A když budete mít to štěstí, že se vám to stane v Itálii, budete mít solidní šanci na úspěch.

Zhruba takový kousek se totiž minulý týden povedl firmě Pirelli, rodině Benettonů a dvěma italským bankám. (S jediným rozdílem – šlo o dvě miliatrdy eur, tedy asi sedmdesát miliard korun.) Výrobce pneumatik Pirelli a jeho spojenci se před zhruba šesti týdny dohodli na odkoupení třiadvacetiprocentního podílu ve společnosti Olivetti od společnosti Bell. Olivetti přitom vlastní Telecom Italia, čtvrtý největší telekomunikační kolos evropského kontinentu.

Čtvrtina ceny už je moc málo

Dohodnutá cena byla 4,17 EUR za jednu akcii Olivetti, což dávalo výslednou sumu sedmi miliard eur. Již tato cena nebyla vůbec nízká – o téměř polovinu totiž přesahovala tehdejší cenu, za kterou bylo možno akcie Olivetti koupit na burze.

Další vývoj pak Pirelli & spol. mnoho radosti nepřinesl. Investoři nedůvěřovali schopnostem výrobců pneumatik vést telekomunikační společnost a navíc rozplést finanční gordický uzel, který bývalého italského státního monopolního operátora svazuje. Od srpnového prodeje tak cena akcií Olivetti klesla o polovinu.

Míra trpělivosti šéfů Pirelli se naplnila ve středu, kdy se cena akcií dostala pod čtvrtinu nákupní ceny. Obrátili se proto na prodávajícího, společnost Bell, se žádostí o nové ujednání. Jako důvod uvedli „změněný mezinárodní kontext“, kvůli němuž je nutno „společně přehodnotit“ podmínky transakce.

Nejspíše z obavy, že by Pirelli & spol. mohli nakonec z obchodu ještě pět minut po dvanácté vycouvat, Bell na návrh kývl. Nové podmínky sice neznamenají de iure nižší prodejní cenu akcií; Bell však prostřednictvím finančních ústavů, které kontroluje (ano, italské poměry) zařídí emisi šestiletých dluhopisů v celkové hodnotě okolo miliardy eur splatných při fixní úrokové sazbě 1,5 procenta ročně. Olivetti, v jejíž akcie budou investoři moci dluhopisy konvertovat, tak bude moci financovat část svého obrovského dluhu ve výši 17 miliard eur. Celkem by se tak mělo v pokladně Olivetti objevit na dvě miliardy eur.

Pirelliům, potažmo Olivetti, potažmo Telecomu Italia, se taková dohoda mimořádně hodí do krámu. V současném obchodním klimatu, které telekomunikačním společnostem příliš nepřeje, totiž není velký zájem ani o nové emise akcií telekomů, ani o jejich dluhopisy - tedy o dvě standardní metody, jimiž si pomáhají společnosti, které mají momentálně hluboko do kapsy.

Bitva je vyhraná, válka ještě zdaleka ne

Dohoda navíc může alespoň částečně uspokojit akcionáře, jimž kromě propadu cen nejistota panující ohledně budoucnosti Telecomu Italia. Za šest týdnů totiž lidé z Pirelli nepředložili ani náznak nového strategického plánu, jímž by bývalého monopolního operátora oživili. Po pátečním schválení prodeje antimonopolním úřadem Evropské unie se zveřejnění takového plánu očekává každým dnem.

Analytici se domnívají, že budoucnost Telecomu Italia, závisí právě na kvalitě strategického plánu. „Všechno se bude odvíjet od toho, s čím přijde nové vedení,“ řekl Peter Wirtz, analytik německé společnosti WestLB Panmure. Pokud by plán nebyl dostatečně „inovativní a agresivní“, hrozilo by reálné nebezpečí, že se společnost nebude schopna s obrovským dluhem a narůstající konkurencí vyrovnat.

Pirelli & spol. tak šikovnou dohodou s Bellem vyhráli bitvu; vítězství ve válce ale v kapse ještě zdaleka nemají.

Autor:


Nejčtenější

Tak bude vypadat letošní nejlevnější iPhone, zepředu připomíná desítku

Render chystaného LCD iPhonu s 6,1palcovým panelem ve společnosti menšího...

Uvedení nových iPhonů se blíží, jejich oficiální odhalení proběhne už za dva měsíce. Víme, že budou tři a alespoň z...

Blesková krádež. Zloději za 30 sekund vybílili obchod Applu

Blesková krádež v kalifornském Apple Storu

Skupina mužů za méně než minutu vykradla před očima zákazníků i personálu obchod Apple Store v kalifornském Fresnu....



Tomuto mobilu energie jen tak nedojde. Utrhne vám ovšem kapsu

Ulefone Power 5

Do redakce nám zavítal neobvykle vybavený smartphone značky Ulefone. Velké a těžké monstrum s názvem Power 5 má baterii...

Xiaomi pokračuje v dumpingových akcích. Redmi S2 bude za 300 korun

Nová prodejna mobilů v Olomouci přilákala stovky lidí

Agresivní marketing čínské značky v Česku pokračuje. Xiaomi otevírá třetí obchod a tradičně první den nabízí produkty s...

Recenze: Nokia 8 Sirocco je skutečně luxusní a má skvěle odladěný Android

Nokia 8 Sirocco

Firma HMD Global postupně rozšiřuje svou nabídku smartphonů Nokia i do vyšších pater. Prozatím tou nejlepší nokií,...

Další z rubriky

Obyčejné mobily někde táhnou víc než iPhony. Google do nich investoval

Nokia 8110 4G

Google nesází pouze na svůj operační systém Android, ale nyní se snaží proniknout i do segmentu obyčejných mobilů. Do...

Blesková krádež. Zloději za 30 sekund vybílili obchod Applu

Blesková krádež v kalifornském Apple Storu

Skupina mužů za méně než minutu vykradla před očima zákazníků i personálu obchod Apple Store v kalifornském Fresnu....

Módní doplněk budoucnosti? Smartphone se připne do držáku na kotníku

Kotníkový držák na smartphone na módní přehlídce v Paříží

Novým přírůstkem ke smartphonovým doplňkům je držák mobilu na kotník, který ukázal pařížský módní dům Maison Margiela....

Najdete na iDNES.cz