Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Operátoři na nás vydělávají díky tvrdé koruně

aktualizováno 
Zatímco čeští exportéři volají po oslabení kurzu koruny, telekomunikační firmy jsou zcela jiného názoru. V současnosti totiž vydělávají mnohem více než obvykle. Mohou to být právě oni, kdo tlačí na Centrální banku, aby nezasahovala?

Posilující kurz koruny vůči hlavním světovým měnám má negativní dopad na české exportéry, ale Centrální banka stále odmítá intervenci. Přitom růst hodnoty domácí měny je vskutku impozantní. Za poslední rok koruna vůči americkému dolaru (USD) posílila o 26 %, zatímco meziroční nárůst proti euro (EUR) činil přibližně 13 %. Komu tento rozdíl kurzů prospívá?

Zkusme se na tento vývoj podívat očima dominantního telekomunikačního operátora – Českého Telecomu (ČT). Společnosti tohoto typu posilování koruny spíše uvítají. Důvodů je hned několik:

  1. ČT a jeho dceřiná společnost Eurotel nakupují značnou část materiálu a zařízení v cizině, platí tedy za tyto vstupy v EUR či USD. Při posilování české koruny jsou tak vynakládané prostředky v přepočtu na domácí měnu nižší. Uplynulý vývoj devizového kurzu koruny tak přispěje ke snížení provozních nákladů.
  2. Dalším důvodem jsou kapitálové výdaje společnosti. Investice do technologií telekomunikačních firem jsou kryty především z dovozu. Nižší kapitálové výdaje (při přepočtu na české koruny) se v následujících obdobích za jinak stejných okolností odrazí v nižších odpisech, což má za následek růst zisku.
  3. Důležitým momentem je struktura financování rozvoje společnosti. Podkladovou měnou pro zhruba 80% úročených dluhů ČT (tj. přibližně CZK 18 miliard) je EUR. V případě posilování české měny vůči EUR jsou korunové prostředky vynakládané na splácení těchto dluhů nižší. Tato situace se ve finančních výkazech projeví jako kurzové zisky. ČT vykázal za první čtvrtletí roku 2002 (kdy CZK oproti EUR posílila o 3,6%) kurzový zisk ve výši CZK 297 milionů. To je jen o něco méně než za celý rok 2001 (viz tabulka). Podle této aritmetiky by měl kurzový zisk za první pololetí letošního roku narůst na přibližně CZK 840 milionů. 
  4. Pronájem linek do zahraničí a propojovací smlouvy se zahraničními operátory jsou uzavřeny v EUR a USD. Sazby za mezinárodní hovory se přitom s posilujícím kurzem koruny nesnižují.  

VÝSLEDOVKA (mld. korun) 2000 2001 Změna 01/ 00 31.3.01 31.3.02 Změna 1Q02/ 1Q01
Výnosy 57224 55900 (2%) 14215 12812 (10%)
Provozní náklady 30528 28745 (6%) 7477 5982 (20%)
EBITDA 26696 27155 2% 6738 6830 1%
Odpisy 14625 17040 17% 4027 4625 15%
EBIT 12071 10115 (16%) 2711 2205 (19%)
Ostatní náklady 2982 1702 (43%) 595 336 (44%)
Čisté kurzové (zisky)/ztráty (25) (358) 1332% (17) (297) 1647%
Hospodářský výsledek před zdaněním 9114 8771 (4%) 2133 2166 2%
Daň z příjmů 2758 2699 (2%) 666 694 4%
Hospodářský výsledek po zdanění 6356 6072 (4%) 1467 1472 0%

  • EBIT = provozní hospodářský výsledek
  • EBITDA = hospodářský výsledek před úroky, daněmi a odpisy

Na rozdíl od jiných velkých českých firem Český Telecom provozuje své služby pouze na území České republiky a do budoucna nelze očekávat změnu. Proto za situace, kdy mnozí čeští exportéři usilovně bojují za udržení svého podílu na zahraničních trzích za cenu výrazných propadů tržeb a zisků, tuzemské telekomunikační společnosti vykazují lepší výsledky. Ačkoli je dopad silnější koruny na hospodaření telekomunikačních firem v České republice obecně pozitivní, při pokračujícím trendu vývoje domácí měny se mohou i u nich objevit jisté nepříjemnosti. Exportéři mimo jiné využívají služeb telekomunikačních operátorů. Snaha udržet se na zahraničních trzích s sebou za daných podmínek přináší i nutnost redukovat výrobní náklady, což se může dotknout i oblasti užívaní telekomunikačních služeb. U některých kapitálově slabších firem se navíc taková situace může projevit až existenčními problémy.


Jan Slabý, Tomáš Vyskočil
Wood & Company Financial Services

Autor:



Nejčtenější

Berte, dokud je. Mobil pro fajnšmekry po neúspěchu drasticky zlevnil

Essential PH-1

Keramické tělo, jeden z nejmodernějších procesorů, 128 GB vnitřní paměti a velký displej s tenkými rámečky a...

Konkurenci poprvé ukazuje záda, Huawei P20 Pro je nejlepší smartphone

Huawei P20 Pro

Čínský Huawei si dal letos na nových modelech řady P20 opravdu záležet. Model P20 Pro chce být tím nejlepším...



Američtí teenageři se mohou z iPhonů zbláznit. A zájem roste

iPhone 8 Plus v Drážďanech

Ve Spojených státech je mezi mladými uživateli smartphonů enormní zájem o iPhony - v současnosti je vlastní 82 procent...

Revoluce v mobilním focení? Umí nasadit profi objektiv na smartphony

S adaptérem můžete na mobil nasadit i profesionální objektivy

Na výstavě americké Národní asociace provozovatelů vysílání v Las Vegas byl ukázán zajímavý doplněk k mobilům pro...

ZTE má našlápnuto předehnat Apple s „ledovým“ smartphonem

ZTE Iceberg

ZTE chystá zajímavý smartphone, který zaujme dvakrát vykrojeným displejem. Přístroj má vypadat, jako by byl vytesaný z...

Další z rubriky

Pokrytí metra LTE sítí vyjde operátory na více než půl miliardy

Stanice metra Budějovická

Investici ve výši více než půl miliardy si vyžádá pokrytí všech tunelů a stanic pražského metra mobilním signálem, o...

Zavirované mobily útočily na Česko. Samovolně volaly do Čadu či Nigérie

myPhone Classic

Lákají nízkou cenou a jednoduchým ovládáním, přitom uživatelům mohly způsobit nemalé škody. V Česku bylo totiž odhaleno...

Je to černé na bílém. Mobilní služby v Česku jsou jedny z nejdražších v EU

Analýza výše nákladů za mobilní a datové služby ve státech EU uskutečněná...

Evropská komise stvrdila to, o čem se dlouho spekulovalo na základě srovnávání aktuálních nabídek mobilních operátorů...



Najdete na iDNES.cz