Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Operátoři na nás vydělávají díky tvrdé koruně

aktualizováno 
Zatímco čeští exportéři volají po oslabení kurzu koruny, telekomunikační firmy jsou zcela jiného názoru. V současnosti totiž vydělávají mnohem více než obvykle. Mohou to být právě oni, kdo tlačí na Centrální banku, aby nezasahovala?

Posilující kurz koruny vůči hlavním světovým měnám má negativní dopad na české exportéry, ale Centrální banka stále odmítá intervenci. Přitom růst hodnoty domácí měny je vskutku impozantní. Za poslední rok koruna vůči americkému dolaru (USD) posílila o 26 %, zatímco meziroční nárůst proti euro (EUR) činil přibližně 13 %. Komu tento rozdíl kurzů prospívá?

Zkusme se na tento vývoj podívat očima dominantního telekomunikačního operátora – Českého Telecomu (ČT). Společnosti tohoto typu posilování koruny spíše uvítají. Důvodů je hned několik:

  1. ČT a jeho dceřiná společnost Eurotel nakupují značnou část materiálu a zařízení v cizině, platí tedy za tyto vstupy v EUR či USD. Při posilování české koruny jsou tak vynakládané prostředky v přepočtu na domácí měnu nižší. Uplynulý vývoj devizového kurzu koruny tak přispěje ke snížení provozních nákladů.
  2. Dalším důvodem jsou kapitálové výdaje společnosti. Investice do technologií telekomunikačních firem jsou kryty především z dovozu. Nižší kapitálové výdaje (při přepočtu na české koruny) se v následujících obdobích za jinak stejných okolností odrazí v nižších odpisech, což má za následek růst zisku.
  3. Důležitým momentem je struktura financování rozvoje společnosti. Podkladovou měnou pro zhruba 80% úročených dluhů ČT (tj. přibližně CZK 18 miliard) je EUR. V případě posilování české měny vůči EUR jsou korunové prostředky vynakládané na splácení těchto dluhů nižší. Tato situace se ve finančních výkazech projeví jako kurzové zisky. ČT vykázal za první čtvrtletí roku 2002 (kdy CZK oproti EUR posílila o 3,6%) kurzový zisk ve výši CZK 297 milionů. To je jen o něco méně než za celý rok 2001 (viz tabulka). Podle této aritmetiky by měl kurzový zisk za první pololetí letošního roku narůst na přibližně CZK 840 milionů. 
  4. Pronájem linek do zahraničí a propojovací smlouvy se zahraničními operátory jsou uzavřeny v EUR a USD. Sazby za mezinárodní hovory se přitom s posilujícím kurzem koruny nesnižují.  

VÝSLEDOVKA (mld. korun) 2000 2001 Změna 01/ 00 31.3.01 31.3.02 Změna 1Q02/ 1Q01
Výnosy 57224 55900 (2%) 14215 12812 (10%)
Provozní náklady 30528 28745 (6%) 7477 5982 (20%)
EBITDA 26696 27155 2% 6738 6830 1%
Odpisy 14625 17040 17% 4027 4625 15%
EBIT 12071 10115 (16%) 2711 2205 (19%)
Ostatní náklady 2982 1702 (43%) 595 336 (44%)
Čisté kurzové (zisky)/ztráty (25) (358) 1332% (17) (297) 1647%
Hospodářský výsledek před zdaněním 9114 8771 (4%) 2133 2166 2%
Daň z příjmů 2758 2699 (2%) 666 694 4%
Hospodářský výsledek po zdanění 6356 6072 (4%) 1467 1472 0%

  • EBIT = provozní hospodářský výsledek
  • EBITDA = hospodářský výsledek před úroky, daněmi a odpisy

Na rozdíl od jiných velkých českých firem Český Telecom provozuje své služby pouze na území České republiky a do budoucna nelze očekávat změnu. Proto za situace, kdy mnozí čeští exportéři usilovně bojují za udržení svého podílu na zahraničních trzích za cenu výrazných propadů tržeb a zisků, tuzemské telekomunikační společnosti vykazují lepší výsledky. Ačkoli je dopad silnější koruny na hospodaření telekomunikačních firem v České republice obecně pozitivní, při pokračujícím trendu vývoje domácí měny se mohou i u nich objevit jisté nepříjemnosti. Exportéři mimo jiné využívají služeb telekomunikačních operátorů. Snaha udržet se na zahraničních trzích s sebou za daných podmínek přináší i nutnost redukovat výrobní náklady, což se může dotknout i oblasti užívaní telekomunikačních služeb. U některých kapitálově slabších firem se navíc taková situace může projevit až existenčními problémy.


Jan Slabý, Tomáš Vyskočil
Wood & Company Financial Services

Autor:


Nejčtenější

Takto vypadá boj o zákazníky: pětkrát více dat a úhrada smluvní pokuty

Slovenský operátor O2 navýšil základní data u vybraných tarifů

Od revoluce v roce 2013 zažívá český mobilní trh spíše menší otřesy, zákazníci operátorů toužící po neomezeném tarifu s...

Konkurence se trefuje do „předražených“ nových iPhonů

Všechny tyto produkty Xiaomi stojí stejně, jako nový model iPhone XR

Na vysoké ceny novinek od Applu reagovali konkurenti poněkud posměšnými nabídkami. Ukazují v nich, co všechno z jejich...



Feministky kritizují nové iPhony. Jsou moc velké na ženskou ruku

iPhone XS/XS Max

Od doby, kdy Apple upustil od malých smartphonů, úhlopříčka nových modelů prudce narůstá. Nejnovější model ve verzi Max...

Prohlédněte si nejlepší a nejdražší iPhone. Máme ho jako první

iPhone XS Max

Stejně jako v předchozích letech jsme se i letos vypravili do Německa, abychom mohli vyzkoušet nejnovější smartphone od...

Operátor chtěl 37 tisíc, jenže smlouva byla uzavřena na ukradený průkaz

Ilustrační snímek

Operátoři by podle Českého telekomunikačního úřadu měli kontrolovat databázi neplatných dokladů. Informuje o tom v...

Další z rubriky

T-Mobile přidává k tarifům data navíc. Na prodejně ovšem nepochodíte

T- Mobile.

Není pochyb, že se boj o zákazníky z hlasových služeb přesunul do oblasti mobilních dat. Potvrzuje to i aktuální akční...

Češi nejsou spokojení s cenami tarifů, ale do změny operátora se nehrnou

Ilustrační snímek

Považují Češi cenovou politiku tuzemských operátorů za přijatelnou? Co je případně vede ke změně poskytovatele?...

Operátor mu převedl tarif na nový, šestkrát dražší. Podle ČTÚ neoprávněně

Ilustrační snímek

Operátoři mají zákonnou povinnost informovat zákazníky o všech jednostranných změnách smlouvy. Nesmí tak ovšem činit...

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!

Najdete na iDNES.cz