Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu


Operátoři na nás vydělávají díky tvrdé koruně

aktualizováno 
Zatímco čeští exportéři volají po oslabení kurzu koruny, telekomunikační firmy jsou zcela jiného názoru. V současnosti totiž vydělávají mnohem více než obvykle. Mohou to být právě oni, kdo tlačí na Centrální banku, aby nezasahovala?

Posilující kurz koruny vůči hlavním světovým měnám má negativní dopad na české exportéry, ale Centrální banka stále odmítá intervenci. Přitom růst hodnoty domácí měny je vskutku impozantní. Za poslední rok koruna vůči americkému dolaru (USD) posílila o 26 %, zatímco meziroční nárůst proti euro (EUR) činil přibližně 13 %. Komu tento rozdíl kurzů prospívá?

Zkusme se na tento vývoj podívat očima dominantního telekomunikačního operátora – Českého Telecomu (ČT). Společnosti tohoto typu posilování koruny spíše uvítají. Důvodů je hned několik:

  1. ČT a jeho dceřiná společnost Eurotel nakupují značnou část materiálu a zařízení v cizině, platí tedy za tyto vstupy v EUR či USD. Při posilování české koruny jsou tak vynakládané prostředky v přepočtu na domácí měnu nižší. Uplynulý vývoj devizového kurzu koruny tak přispěje ke snížení provozních nákladů.
  2. Dalším důvodem jsou kapitálové výdaje společnosti. Investice do technologií telekomunikačních firem jsou kryty především z dovozu. Nižší kapitálové výdaje (při přepočtu na české koruny) se v následujících obdobích za jinak stejných okolností odrazí v nižších odpisech, což má za následek růst zisku.
  3. Důležitým momentem je struktura financování rozvoje společnosti. Podkladovou měnou pro zhruba 80% úročených dluhů ČT (tj. přibližně CZK 18 miliard) je EUR. V případě posilování české měny vůči EUR jsou korunové prostředky vynakládané na splácení těchto dluhů nižší. Tato situace se ve finančních výkazech projeví jako kurzové zisky. ČT vykázal za první čtvrtletí roku 2002 (kdy CZK oproti EUR posílila o 3,6%) kurzový zisk ve výši CZK 297 milionů. To je jen o něco méně než za celý rok 2001 (viz tabulka). Podle této aritmetiky by měl kurzový zisk za první pololetí letošního roku narůst na přibližně CZK 840 milionů. 
  4. Pronájem linek do zahraničí a propojovací smlouvy se zahraničními operátory jsou uzavřeny v EUR a USD. Sazby za mezinárodní hovory se přitom s posilujícím kurzem koruny nesnižují.  

VÝSLEDOVKA (mld. korun) 2000 2001 Změna 01/ 00 31.3.01 31.3.02 Změna 1Q02/ 1Q01
Výnosy 57224 55900 (2%) 14215 12812 (10%)
Provozní náklady 30528 28745 (6%) 7477 5982 (20%)
EBITDA 26696 27155 2% 6738 6830 1%
Odpisy 14625 17040 17% 4027 4625 15%
EBIT 12071 10115 (16%) 2711 2205 (19%)
Ostatní náklady 2982 1702 (43%) 595 336 (44%)
Čisté kurzové (zisky)/ztráty (25) (358) 1332% (17) (297) 1647%
Hospodářský výsledek před zdaněním 9114 8771 (4%) 2133 2166 2%
Daň z příjmů 2758 2699 (2%) 666 694 4%
Hospodářský výsledek po zdanění 6356 6072 (4%) 1467 1472 0%

  • EBIT = provozní hospodářský výsledek
  • EBITDA = hospodářský výsledek před úroky, daněmi a odpisy

Na rozdíl od jiných velkých českých firem Český Telecom provozuje své služby pouze na území České republiky a do budoucna nelze očekávat změnu. Proto za situace, kdy mnozí čeští exportéři usilovně bojují za udržení svého podílu na zahraničních trzích za cenu výrazných propadů tržeb a zisků, tuzemské telekomunikační společnosti vykazují lepší výsledky. Ačkoli je dopad silnější koruny na hospodaření telekomunikačních firem v České republice obecně pozitivní, při pokračujícím trendu vývoje domácí měny se mohou i u nich objevit jisté nepříjemnosti. Exportéři mimo jiné využívají služeb telekomunikačních operátorů. Snaha udržet se na zahraničních trzích s sebou za daných podmínek přináší i nutnost redukovat výrobní náklady, což se může dotknout i oblasti užívaní telekomunikačních služeb. U některých kapitálově slabších firem se navíc taková situace může projevit až existenčními problémy.


Jan Slabý, Tomáš Vyskočil
Wood & Company Financial Services

Autor:




Nejčtenější

Zatímco Apple rychle posiluje, Samsung pozvolna ztrácí své pozice
Nejprodávanější modely smartphonů na světě. Apple se směje zbytku světa

Je to krutá podívaná pro výrobce smartphonů s Androidem. Ať se snaží jakkoliv, tak první příčky okupují dva iPhony. Ty se prodávají už skoro rok a designově to...  celý článek

Během letu si chtěl natočit vedle letící letadlo, telefonu mu ovšem vypadl z...
Samsung mu vypadl z letícího letadla a nerozbil se

Může smartphone přežít pád ze 300 metrů, když i náraz z jen půlmetrové výšky mívá často fatální následky? Někdy zjevně ano. Třeba jeden tři roky starý Samsung...  celý článek

Samsung Galaxy Note 8
Samsung vyvíjí snímač otisků integrovaný v displeji. Bude pětkrát dražší

Smartphone Galaxy Note 8 ještě ani nevyšel a analytik Ming-Chi Kuo už ve svých předpovědích mluví o jeho nástupci. Právě u Notu 9 by měl debutovat v displeji...  celý článek

Nubia Z11 miniS
Nubia zlevnila i o více než tisíc korun. A rovnou všechny modely

Nubia zlevnila prakticky celý svůj sortiment na českém trhu. Hned několik modelů se tak dočkalo cenovky nižší i o více než tisíc korun.  celý článek

Podvodná nabídka ročního pronájmu top smartphonů a další špičkové elektroniky
Lákají na neuvěřitelně levné top smartphony, ale je to podvod

iPhone nejvyšší specifikace za pouhou tisícikorunu či například top model Samsungu jen za něco málo přes 900 korun ročně. Na první pohled je to velmi lákavá...  celý článek

Další z rubriky

Ilustrační snímek
ČTÚ smetl ze stolu žádosti virtuálů. Roaming je pro ně noční můrou

Již v průběhu května obdržel Český telekomunikační úřad od tří virtuálních operátorů žádosti o povolení účtovat příplatek k roamingu. Virtuálové bez vlastní...  celý článek

Ilustrační snímek
O2 zrychluje datové přenosy. V Praze je prý nejrychlejším operátorem

Výstavba nových vysílačů, navýšení kapacity sítě i využívání více kapacitních vrstev najednou umožnilo společnosti O2 docílit vyšší průměrné rychlosti 4G LTE....  celý článek

(Ilustrační snímek)
O2 zůstane O2 minimálně do roku 2022, možná ještě o pět let déle

Operátor O2, majoritně vlastněný skupinou PPF, se domluvil se španělskou společností Telefónica na prodloužení používání ochranné známky O2. Tu může používat...  celý článek

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.